Sondervermögen des Bundes im Überblick

Der Bund hat in den vergangenen Jahren Kreditermächtigungen von deutlich über 1 Billion Euro in Sondervermögen ausgelagert. Allein das 900-Milliarden-Merz-Paket vom 18. März 2025 hat die Finanzarchitektur der Bundesrepublik grundlegend verändert.

Ich habe Ihnen alle aktuellen Sondervermögen des Bundes zusammengestellt: rechtliche Grundlagen, Volumina, Tilgungspläne und die zentralen Kritikpunkte aus Haushaltspolitik und Wissenschaft. Was ein Sondervermögen wirklich ist, warum das Wort „Vermögen“ hier bewusst irreführend gewählt ist und wie das alles die Schuldenquote treibt, lesen Sie hier.

Auf einen Blick

• Mit dem Merz-Paket (18.03.2025) beschloss der Bundestag Kreditermächtigungen von rund 900 Milliarden Euro – aufgeteilt in 500 Mrd. für Infrastruktur/Klima (SVIK) und rund 400 Mrd. für Verteidigung. Das Paket erforderte eine Grundgesetzänderung.
• Sondervermögen können die verfassungsrechtliche Schuldenbremse legal umgehen, wenn sie im Grundgesetz verankert sind. Ohne Verfassungsrang verbrauchen sie den regulären Verschuldungsspielraum.
• Aktuell gibt es 27 Sondervermögen des Bundes. Die bekanntesten und volumenmäßig größten sind SVIK (500 Mrd.), das Sondervermögen Bundeswehr (100 Mrd.) und der Klima- und Transformationsfonds.

Was ist ein Sondervermögen?

Ein staatliches Sondervermögen ist nach § 26 der Bundeshaushaltsordnung (BHO) ein vom regulären Bundeshaushalt abgesonderter Teil des Bundesvermögens mit eigener Wirtschaftsführung. Es wird durch ein Gesetz errichtet, um eine bestimmte staatliche Aufgabe zu erfüllen, und im regulären Haushaltsplan taucht es nur als Zuführung oder Ablieferung auf. Das klingt nüchtern, hat aber weitreichende politische Konsequenzen.

Die entscheidende Eigenschaft eines Sondervermögens ist, dass es Ausgaben und Schulden aus dem sichtbaren Bundeshaushalt herauslöst. Das Bundesfinanzministerium kann damit Kreditaufnahmen tätigen, die im regulären Etat nicht erscheinen, nicht dem parlamentarischen Budgetrecht unterfallen und nicht gegen die Schuldenbremse verstoßen, sofern das Sondervermögen im Grundgesetz verankert ist. Wer also nur den offiziellen Bundeshaushalt liest, hat kein vollständiges Bild der staatlichen Verschuldung Deutschlands.

Staatliches Sondervermögen vs. ETF/Investmentfonds

Wer bei dem Begriff „Sondervermögen“ an ETFs oder Investmentfonds denkt, liegt begrifflich nahe, aber juristisch falsch. Im Investmentrecht bezeichnet Sondervermögen nach § 1 des Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB) das getrennte Anlagevermögen einer Fondsgesellschaft, das vor deren Insolvenz geschützt ist. Kauft man Anteile an einem ETF, investiert man in dieses Sondervermögen – und hat damit rechtlich Anspruch auf seinen Anteil, selbst wenn der Fondsanbieter zahlungsunfähig wird.

Ein staatliches Bundesvermögen nach § 26 BHO ist etwas fundamental anderes: Es ist kein Vermögen im Sinne von Kapital oder Rücklage, sondern ein verwaltungstechnisches Vehikel zur Kreditaufnahme oder Mittelverwendung. Die einzige Gemeinsamkeit ist die Abgrenzung vom Rest – im Investmentrecht gegenüber dem Fondsvermögen der Fondsgesellschaft, im öffentlichen Recht gegenüber dem allgemeinen Bundeshaushalt.

Warum der Name „Vermögen“ irreführend ist

Der Begriff „Sondervermögen“ klingt nach einem Polster, nach zurückgelegten Mitteln, nach etwas Positivem. Das Gegenteil ist meistens der Fall. Die großen Sondervermögen des Bundes – Bundeswehr, SVIK, der ehemalige Wirtschaftsstabilisierungsfonds – sind keine Spargroschen, sondern Kreditvehikel. Sie werden durch Anleihen am Kapitalmarkt finanziert, also durch neue Schulden. „Sonderschulden“ wäre ehrlicher, aber politisch schwerer zu verkaufen.

Der Begriff hat sich historisch so etabliert, weil manche frühen Sondervermögen tatsächlich aus eingenommenen Mitteln gespeist wurden (wie das ERP-Sondervermögen aus dem Marshallplan). Heute dominieren die schuldenfinanzierten Kreditvehikel. Wer im Deutschen Bundestag einem „Sondervermögen“ zustimmt, stimmt in der Regel einem Rahmen für zusätzliche Kreditaufnahmen zu.

Rechtliche Grundlagen: Art. 110 GG und Bundeshaushaltsordnung

Die rechtliche Basis für Sondervermögen ist zweigeteilt: Die verfassungsrechtliche Ausnahme vom Budgetprinzip liefert Art. 110 GG, die konkreten Spielregeln liefert § 26 der Bundeshaushaltsordnung. Wer verstehen will, warum der Bund überhaupt neben dem regulären Haushalt eigene Töpfe führen darf, muss beide Ebenen zusammen lesen.

Verfassungsrechtlicher Rahmen

Das Herzstück des deutschen Haushaltsrechts ist Art. 110 des Grundgesetzes. Er schreibt den Vollständigkeitsgrundsatz fest: Alle Einnahmen und Ausgaben des Bundes müssen in den Haushaltsplan eingestellt werden. Damit soll sichergestellt sein, dass das Parlament vollständige Kontrolle über die Staatsfinanzen hat und kein Geld an der Volksvertretung vorbei bewegt werden kann.

Staatliche Sondervermögen bilden eine legale Ausnahme von diesem Grundsatz. Im regulären Bundeshaushalt erscheinen sie nur als pauschale Zuführungen oder Ablieferungen, ohne dass die Details ihrer Wirtschaftsführung offen liegen. Das macht sie – aus Perspektive von Haushaltspolitikern und Verfassungsrechtlern – zu „Schattenhaushalten“, also zu Bereichen der Staatsfinanzierung, die neben dem regulären Bundeshaushalt operieren. Ich habe Ihnen auf der Seite neben dem regulären Bundeshaushalt erklärt, wie der normale Etat funktioniert und wo die Grenzen der parlamentarischen Kontrolle liegen.

§ 26 BHO und parlamentarische Kontrolle

Die operative Grundlage für Sondervermögen liefert § 26 der Bundeshaushaltsordnung (BHO). Er erlaubt die Bildung von Sondervermögen, wenn ein Bundesgesetz dies vorschreibt. Für jedes Sondervermögen gilt: Es muss eine eigene gesetzliche Grundlage haben, und seine Wirtschaftsführung unterliegt – zumindest formal – der Kontrolle des Bundesrechnungshofs.

Die parlamentarische Kontrolle ist in der Praxis schwächer als beim regulären Haushalt. Während beim regulären Bundesetat jeder Ausgabenposten im Haushaltsausschuss diskutiert werden kann, findet die Kontrolle eines Sondervermögens hauptsächlich im Errichtungsgesetz und in dessen Berichtspflichten statt. Die reguläre Nettokreditaufnahme des Bundes wird im Haushalt offen ausgewiesen – die Kreditaufnahmen über Sondervermögen sind dagegen schwerer zu verfolgen.

Alle aktuellen Sondervermögen in Deutschland (Liste 2026)

Ich habe Ihnen die wesentlichen Sondervermögen des Bundes in der folgenden Tabelle zusammengestellt. Laut Bundesministerium der Finanzen und Bundestag gibt es aktuell 27 Sondervermögen (Stand April 2026). Die Tabelle zeigt die volumenmäßig bedeutendsten.

Quelle: Bundesministerium der Finanzen / Bundestag, Stand April 2026. Dargestellt sind die volumenmäßig bedeutendsten Sondervermögen; die Gesamtanzahl beträgt 27.

Das 900-Milliarden-Merz-Paket

Am 18. März 2025 stimmte der Bundestag mit 512 zu 206 Stimmen für ein Paket, das die Finanzarchitektur der Bundesrepublik grundlegend verändert. Das Merz-Paket, verhandelt von CDU/CSU und SPD nach der vorgezogenen Bundestagswahl, umfasst ein Gesamtvolumen von rund 900 Milliarden Euro und war nur durch eine Grundgesetzänderung möglich. Der Bundesrat bestätigte das Paket drei Tage später, am 21. März 2025, mit 53 Stimmen.

Die Zusammensetzung: 500 Milliarden Euro fließen in das neue Sondervermögen Infrastruktur und Klimaneutralität (SVIK), rund 400 Milliarden Euro in eine „Bereichsausnahme“ für Verteidigung und Bundeswehr. Beide Komponenten erforderten Änderungen des Grundgesetzes – die Einführung von Art. 143h GG für das SVIK und Anpassungen an Art. 87a sowie Art. 115 GG, um Verteidigungsausgaben über 1 % des BIP von der Schuldenbremse auszunehmen. Das Paket führt damit zu zusätzlicher Neuverschuldung in historisch einmaligem Ausmaß.

Die Positionen der Parteien spiegeln die politische Zerrissenheit wider: CDU/CSU und SPD trieben das Paket voran, argumentierten mit geopolitischen Zwängen (Ukraine, Neuausrichtung der USA) und einem drohenden Infrastrukturkollaps. Die Grünen stimmten zu, erzwangen aber im Gegenzug die verfassungsrechtliche Verankerung der Klimaneutralität 2045 und 100 Milliarden Euro aus dem Paket für den KTF. Die FDP forderte eine strenge Zweckbindung der Bundeswehrmittel an das 2-%-NATO-Ziel. AfD und Linke lehnten ab – die AfD sprach von massiver versteckter Neuverschuldung, die Linke reklamierte, vorab nicht in die Verhandlungen einbezogen worden zu sein.

Sondervermögen Infrastruktur und Klimaneutralität SVIK (500 Mrd.)

Das Sondervermögen Infrastruktur und Klimaneutralität (SVIK) ist das größte Einzelinstrument im Merz-Paket. Mit einer Kreditermächtigung von 500 Milliarden Euro auf 12 Jahre (bis 2036, rückwirkend ab 1. Januar 2025) soll es den seit Jahren beklagten deutschen Investitionsstau auflösen. Die Mittel verteilen sich auf drei Töpfe: 300 Milliarden Euro für den Bund (Schiene, Straße, Digitalisierung, Forschung, Krankenhausstruktur), 100 Milliarden Euro pauschal für Länder und Kommunen sowie 100 Milliarden Euro für den Klima- und Transformationsfonds (KTF) für Investitionen in Klimaneutralität.

Die Tilgungsstruktur des SVIK ist ungewöhnlich: Die laufenden Zinskosten zahlt der reguläre Bundeshaushalt aus Einzelplan 32 (Bundesschuld). Getilgte Beträge wachsen dem Kreditrahmen nach § 6 SVIKG wieder zu, sodass de facto ein revolvierender Kreditrahmen entsteht. Das ist eine Besonderheit, die die tatsächliche Belastung für den Bundeshaushalt über Jahrzehnte streckt.

Sondervermögen Bundeswehr (100 Mrd.)

Das Sondervermögen Bundeswehr wurde am 3. Juni 2022 vom Bundestag und am 10. Juni 2022 vom Bundesrat verabschiedet. Es ist im neu geschaffenen Art. 87a Abs. 1a GG verankert und steht damit außerhalb der Schuldenbremse. Das Volumen von 100 Milliarden Euro war als einmalige Reaktion auf die Ukraine gedacht – mit dem Ziel, die chronische Unterfinanzierung der Bundeswehr zu beheben.

Die Mittel wurden primär für Großbeschaffungen eingesetzt: F-35-Kampfjets, schwere Transporthubschrauber und Munition. Das Sondervermögen Bundeswehr wird über Bundesanleihen finanziert, die die Deutsche Finanzagentur am Kapitalmarkt platziert. Der Tilgungsplan sieht vor, dass nach vollständiger Inanspruchnahme der Kredite mit der Rückzahlung begonnen wird – wann das konkret ist, hängt vom Abrufrhythmus ab.

Klima- und Transformationsfonds (KTF) inkl. BVerfG-Urteil

Der Klima- und Transformationsfonds (KTF) hat eine unruhige Geschichte. 2010 als Energie- und Klimafonds (EKF) gegründet, 2022 umbenannt, speist er sich originär aus Einnahmen des nationalen CO2-Preises (BEHG) und des EU-Emissionshandels (ETS) sowie Bundeszuschüssen – also nicht primär aus Schulden. Das änderte sich mit einer politischen Entscheidung, die das Bundesverfassungsgericht später kassierte.

Das BVerfG-Urteil vom 15. November 2023 (Az. 2 BvF 1/22) erklärte das Zweite Nachtragshaushaltsgesetz 2021 für nichtig. Die Bundesregierung hatte 60 Milliarden Euro an Corona-Notlagenkrediten nachträglich in den KTF umgewidmet. Das Gericht urteilte, das verstoße gegen den Grundsatz der Jährlichkeit und Jährigkeit des Haushalts sowie gegen den sachlichen Zusammenhang der Notlage. Diese 60 Milliarden Euro fielen schnell weg, was den KTF massiv unterfinanziert zurückließ. Die Emission der KTF-Anleihen erfolgt durch die Finanzagentur. Das Rettungspaket kam mit dem SVIK: Ab 2025 erhält der KTF jährlich 10 Milliarden Euro aus dem 500-Milliarden-Sondervermögen, verlängert bis 2034.

Historische und weitere bestehende Sondervermögen

Die Geschichte der deutschen Sondervermögen reicht weit zurück. Den Fonds Deutsche Einheit als historisches Beispiel kennen viele: Er wurde 1990 gegründet, um die Kosten der Wiedervereinigung mitzufinanzieren, hatte ein Volumen von 82,2 Milliarden Euro und wurde nach Abwicklung in die regulären Bundesschulden eingegliedert.

Ähnlich verlief es mit dem Erblastentilgungsfonds (1995), der DDR-Altschulden und Schulden der Treuhandanstalt von rund 170 Milliarden Euro übernahm – finanziert unter anderem durch den Solidaritätszuschlag. Der Finanzmarktstabilisierungsfonds SoFFin (2008) umfasste in der Bankenrettungskrise zunächst bis zu 400 Milliarden Euro Bürgschafts- und 80 Milliarden Euro Kreditrahmen und befindet sich heute weitgehend in Abwicklung. Der Wirtschaftsstabilisierungsfonds WSF schließlich wurde 2020 für Corona-Hilfen und 2022 für den „Doppel-Wumms“ zur Dämpfung der Energiepreiskrise reaktiviert – nach dem BVerfG-Urteil Ende 2023 abrupt geschlossen.

Sondervermögen und die Schuldenbremse

Die Schuldenbremse ist seit 2009 im Grundgesetz verankert und begrenzt die Nettoneuverschuldung des Bundes auf 0,35 Prozent des BIP. Dass Sondervermögen trotzdem im dreistelligen Milliardenbereich Schulden aufnehmen können, liegt an einer präzisen juristischen Konstruktion, die in den letzten Jahren massiv ausgebaut wurde.

Warum Sondervermögen die Schuldenbremse umgehen

Die verfassungsrechtliche Schuldenbremse in Art. 115 GG begrenzt die strukturelle Nettoneuverschuldung des Bundes auf 0,35 % des BIP. Das klingt nach einem engen Korsett – und das ist es auch im regulären Haushalt. Sondervermögen mit Verfassungsrang umgehen diese Begrenzung legal, weil ihre Kreditermächtigungen nicht in die Berechnungsgrundlage der Schuldenbremse einfließen. Das ist kein Trick, sondern politisch so gewollt und verfassungsrechtlich abgesichert.

Der Mechanismus ist klar: SVIK und das Sondervermögen Bundeswehr sind im Grundgesetz verankert (Art. 143h GG bzw. Art. 87a Abs. 1a GG). Damit stehen sie normenhierarchisch auf derselben Ebene wie die Schuldenbremse selbst. Sie verbrauchen nicht das Kontrollkonto, auf dem reguläre Defizitabweichungen gebucht werden. Das Kontrollkonto belastet die künftige Haushaltspolitik nur dann, wenn sein negativer Saldo 1 % des nominalen BIP überschreitet – was durch Verfassungsrang gedeckte Sondervermögen gerade nicht ausgelöst wird.

Grundgesetzänderung vs. einfache Kreditermächtigung

Die Unterscheidung zwischen verfassungsrangigen und einfachgesetzlichen Sondervermögen ist entscheidend. Sondervermögen, die nur durch ein einfaches Gesetz (ohne Grundgesetzänderung) errichtet werden, verbrauchen den regulären Verschuldungsspielraum der Schuldenbremse – es sei denn, sie stützen sich auf die Notlagenklausel in Art. 115 Abs. 2 GG.

Die Notlagenklausel erlaubt bei „außergewöhnlichen Notsituationen, die sich der Kontrolle des Staates entziehen“, die Überschreitung der Schuldenbremse mit einfacher Mehrheit. Genau diesen Weg ging die frühere Bundesregierung bei Corona- und Energiekrisen-Schulden – was das Bundesverfassungsgericht 2023 teilweise kippte (BVerfG 2 BvF 1/22). Ohne Verfassungsrang ist die Konstruktion angreifbar. Deshalb setzte die Koalition beim Merz-Paket bewusst auf eine Grundgesetzänderung.

Urteile des Bundesverfassungsgerichts

Das Bundesverfassungsgericht hat die Grenzen der Sondervermögens-Konstruktionen in den vergangenen Jahren mehrfach abgesteckt. Das wegweisende Urteil vom 15. November 2023 (2 BvF 1/22) zum Zweiten Nachtragshaushaltsgesetz 2021 zog eine klare Linie: Notlagenkredite dürfen nicht zeitlich und sachlich von der Notlage entkoppelt werden. Die Umwidmung von Corona-Krediten in Klimafondsmittel Jahre nach der Notlage war damit verfassungswidrig und rechtlich nichtig.

Dieses Urteil hat das Kreditrating Deutschlands nicht unmittelbar beschädigt, aber die Debatte über die Rechtssicherheit von Sondervermögens-Konstruktionen befeuert. Das Kreditrating Deutschlands blieb trotz aller Debatten bei AAA bei Moody’s und S&P – auch weil das Merz-Paket mit einer verfassungsändernden Mehrheit verabschiedet wurde und damit rechtlich unangreifbar ist.

Kritik: Schattenhaushalte und Transparenzprobleme

Das Konzept der Schattenhaushalte ist keine oppositionelle Polemik, sondern fasst ein strukturelles Problem: Wer den Staatsetat verstehen will, muss heute 27 verschiedene Sondervermögen im Blick behalten, von denen einige mehrere hundert Milliarden Euro schwer sind. Die Kritik richtet sich weniger gegen einzelne Töpfe als gegen das Prinzip, Verschuldung systematisch aus dem Kernhaushalt auszulagern.

Drei Kritiklinien werden in der Debatte regelmäßig vorgebracht, von Rechnungshöfen, Steuerzahler-Verbänden und Ökonominnen gleichermaßen. Die erste betrifft die Transparenz: Wenn große Teile der Verschuldung in Nebenhaushalten verbucht werden, ist die echte Belastung des Bundeshaushalts im Jahresabschluss nicht mehr auf einen Blick erkennbar. Haushaltsklarheit und Vollständigkeit – beides Grundsätze des deutschen Haushaltsrechts – werden dadurch ausgehöhlt.

Die zweite Kritik zielt auf die politische Verdrängung der Haushaltsdisziplin. Schulden im Sondervermögen sind dem jährlichen Haushaltsstreit entzogen. Sie erzeugen keinen unmittelbaren Druck zur Priorisierung zwischen Bundeswehr, Infrastruktur, Sozialausgaben und Zinslast – anders als Kredite im Kernhaushalt, die jedes Jahr neu verhandelt werden müssen. Wer Verschuldung vor die Klammer zieht, entlastet den laufenden Haushalt rein optisch.

Die dritte, längerfristige Kritik betrifft die dauerhafte Tragfähigkeit der Staatsfinanzen. Die Bereichsausnahme für Verteidigungsausgaben ist nicht befristet und hängt an einer flexiblen BIP-Grenze. Ökonomen warnen davor, dass solche unbefristeten Ausnahmetatbestände die Schuldenquote über Jahrzehnte hinweg strukturell steigen lassen können. Das ist kein Schuldenbankrott-Szenario – aber ein gradueller Verlust an haushaltspolitischem Spielraum, der sich über Generationen aufbaut.

Wer zahlt das zurück? Tilgung und Zinslast im Detail

Die Schulden der Sondervermögen verschwinden nicht, weil sie außerhalb des Kernhaushalts verbucht werden. Sie belasten den Bund über Jahrzehnte – durch laufende Zinsen und spätere Tilgung. Ich schaue mir an, wer wann wie viel zurückzahlt und welche Zinslast der reguläre Haushalt dafür übernimmt.

Tilgungspläne der einzelnen Sondervermögen

Die Tilgungsregeln variieren zwischen den Sondervermögen erheblich. Das Sondervermögen Bundeswehr sieht laut Gesetz vor, dass die Tilgung nach vollständiger Inanspruchnahme der Kredite beginnt – ein Zeitpunkt, der offen ist und politisch gesteuert werden kann. Das SVIK hat einen revolvierende Charakter: Nach § 6 SVIKG wachsen getilgte Beträge dem Kreditrahmen wieder zu. Das bedeutet, dass eine echte Rückführung der Schulden nur dann stattfindet, wenn das Sondervermögen formal aufgelöst wird.

Ich sehe darin eine strukturelle Schwäche: Die laufende Zinslast des Bundes steigt mit jeder neuen Kreditaufnahme, während die Tilgung in die Zukunft verschoben wird. Für den Steuerzahler bedeutet das über Jahrzehnte eine erhebliche Bindung von Haushaltsmitteln – Geld, das dann nicht für Bildung, Soziales oder andere Investitionen zur Verfügung steht.

Prognostizierte Zinslast für den Bundeshaushalt

Die Zahlen sprechen eine klare Sprache. 2019, also vor der Krisendekade, musste der Bund nur rund 4 von 100 Steuereuro für Zinsen aufwenden. Bis 2024 stieg dieser Wert auf rund 10 von 100 Euro – eine Verdopplung innerhalb von fünf Jahren. Laut BMF-Monatsbericht vom Februar 2026 fallen die veranschlagten Zinsausgaben für 2026 mit einem leichten Anstieg von 0,3 Milliarden Euro weiterhin auf hohem Niveau aus, stabilisieren sich aber durch eine Entspannung am kurzen Zinsende (Bubills) etwas.

Eine wichtige Besonderheit beim SVIK: Die Zinsen des 500-Milliarden-Pakets zahlt der reguläre Bundeshaushalt aus Einzelplan 32 (Bundesschuld). Ab 1. Januar 2026 werden diese Zinsen in den BMF-Statistiken erstmals separat ausgewiesen – das erhöht die Transparenz, macht aber zugleich sichtbar, wie groß der Zinsblock im Bundeshaushalt wird.

Auswirkungen auf die Bonität deutscher Staatsanleihen

Auf den ersten Blick hat das schuldenfinanzierte Merz-Paket die Bonität Deutschlands nicht erschüttert. Das Triple-A-Rating bei Moody’s und S&P blieb bestehen, weil das Paket verfassungsrechtlich wasserdicht beschlossen wurde und die grundlegenden Fundamente der deutschen Wirtschaft stabil sind. Anleger am Kapitalmarkt werten ein Sondervermögen mit Grundgesetzrang als rechtlich sichere Verbindlichkeit – das begrenzt Bonitätsrisiken kurzfristig.

Mittelfristig gilt es aber, den Spread gegenüber anderen Bundesanleihen im Auge zu behalten. Wenn Deutschland jahrelang hohe Defizite und Schuldenquoten von weit über 60 % des BIP ausweist, erhöht das den Druck auf die Zinskurve. Sollte die Schuldenquote durch die Sondervermögen und die Bereichsausnahme langfristig weiter steigen, ist eine Ratingkorrektur aus meiner Sicht nicht ausgeschlossen.

Auswirkungen auf die Staatsverschuldung Deutschlands

Die Sondervermögen haben die Gesamtverschuldung Deutschlands in den vergangenen Jahren erheblich mitgestaltet. Zwischen 2022 und 2025 sank die offizielle Schuldenquote von 66,1 % auf 63,5 % – ein scheinbarer Rückgang, der vor allem dem gewachsenen BIP geschuldet ist. In absoluten Zahlen stieg die Gesamtschuld jedoch: Ende 2025 erreichte sie 2,84 Billionen Euro, ein Plus von 144 Milliarden Euro allein in diesem Jahr. Von diesem Anstieg entfielen 107 Milliarden Euro auf den Bund inklusive seiner Extrahaushalte.

Quelle: Deutsche Bundesbank / Eurostat (Maastricht-Abgrenzung), Stand März 2026. 2026 = Schätzung Bundesbank.

Deutschland hat die 60-Prozent-Grenze der Maastricht-Kriterien damit im Jahr 2025 zum sechsten Mal in Folge überschritten. Formal liegt kein Defizitverfahren vor – die Überschreitungsregel des Stabilitätspakts gilt als eingehalten, solange die Quote rückläufig ist oder besondere Umstände vorliegen. Die offizielle Schuldenquote nach Maastricht-Definition umfasst allerdings alle staatlichen Ebenen: Bund, Länder, Gemeinden und Sozialversicherungen. Das Sondervermögen fließt in diese Berechnung ein, soweit der Bund Kredite darüber aufnimmt – was bei SVIK und Bundeswehr-SV der Fall ist.

Die Abgrenzung zum laufenden Haushaltsdefizit ist dabei entscheidend: Ein Sondervermögen kann ein Defizit im Sinne der Maastricht-Statistik erhöhen, auch wenn der reguläre Bundeshaushalt formal ausgeglichen ist. Das macht die politische Kommunikation schwierig und den Bürger zum Zahler von Schulden, die er im Bundeshaushalt nie explizit gesehen hat.

Häufige Fragen zu Sondervermögen

Ich beantworte Ihnen hier die wichtigsten Fragen rund um Sondervermögen.

Ist ein Sondervermögen einfach nur Schulden?

In den meisten Fällen: ja. Die großen Sondervermögen wie SVIK oder das Sondervermögen Bundeswehr werden durch Kreditaufnahme am Kapitalmarkt finanziert – sie sind Schulden unter anderem Namen. Manche historischen Sondervermögen (wie das ERP-Sondervermögen aus Marshallplan-Mitteln) enthielten tatsächlich Vermögenswerte. Alle Details stehen im Abschnitt „Was ist ein Sondervermögen?„.

Warum heißt es Sondervermögen und nicht Sonderschulden?

Der Begriff ist historisch gewachsen und war ursprünglich nicht falsch – frühe Sondervermögen enthielten echte Mittel. Heute ist er vor allem ein politisch vorteilhafter Begriff, weil er positiver klingt als „Sonderschulden“. Die rechtliche Funktion – Kreditaufnahme außerhalb des Kernhaushalts – ist dieselbe, unabhängig vom Namen. Mehr dazu im Bereich „Warum der Name „Vermögen“ irreführend ist„.

Zählen Sondervermögen zur Schuldenbremse?

Das hängt von ihrer Rechtsgrundlage ab. Sondervermögen mit Verfassungsrang (wie SVIK und das Bundeswehr-SV) umgehen die Schuldenbremse legal; ihre Kreditaufnahmen zählen nicht zur strukturellen Nettoneuverschuldung nach Art. 115 GG. Einfachgesetzliche Sondervermögen ohne Notlagenklausel dagegen verbrauchen den regulären Verschuldungsspielraum. Alle Details dazu habe ich im Bereich „Sondervermögen und die Schuldenbremse“ zusammengestellt.

Wie wird das Sondervermögen Bundeswehr finanziert?

Das Sondervermögen Bundeswehr wird über Bundesanleihen finanziert, die die Deutsche Finanzagentur am Kapitalmarkt platziert. Es ist im Grundgesetz (Art. 87a Abs. 1a GG) verankert und belastet damit nicht die reguläre Kreditobergrenze der Schuldenbremse. Die Tilgung beginnt erst nach vollständiger Inanspruchnahme des Kreditrahmens. Mehr dazu unter „Sondervermögen Bundeswehr (100 Mrd.)„.

Was beinhaltet das 900-Milliarden-Merz-Paket?

Das Merz-Paket vom 18. März 2025 umfasst 500 Milliarden Euro für das Sondervermögen Infrastruktur und Klimaneutralität (SVIK) und rund 400 Milliarden Euro für eine Verteidigungsbereichsausnahme. Für die Umsetzung war eine Zweidrittelmehrheit im Bundestag nötig, die CDU/CSU, SPD und Grüne gemeinsam erzielten. Alle Einzelheiten stehen im Abschnitt „Das 900-Milliarden-Merz-Paket„.

Welche Sondervermögen gibt es aktuell in Deutschland?

Aktuell gibt es 27 Sondervermögen des Bundes (Stand April 2026, Quelle: BMF/Bundestag). Die bekanntesten und volumenmäßig bedeutendsten sind SVIK (500 Mrd.), das Sondervermögen Bundeswehr (100 Mrd.), der KTF, der Aufbauhilfe-Fonds 2021 (30 Mrd.) und das ERP-Sondervermögen. Eine vollständige Übersicht mit Volumen, Status und Rechtsgrundlage finden Sie in der Tabelle im Bereich „Alle aktuellen Sondervermögen in Deutschland (Liste 2026)„.

Was bedeutet Sondervermögen bei ETFs?

Im Investmentrecht bezeichnet Sondervermögen das von der Fondsgesellschaft getrennte Anlagevermögen eines Fonds. Es ist vor der Insolvenz des Fondsanbieters geschützt – Anleger haben also rechtlichen Anspruch auf ihren Anteil, selbst wenn der Anbieter zahlungsunfähig wird. Das hat mit staatlichen Sondervermögen nichts zu tun. Den Unterschied erkläre ich im Detail unter „Staatliches Sondervermögen vs. ETF/Investmentfonds„.

Wer hat dem Sondervermögen im Bundestag zugestimmt?

Dem Merz-Paket stimmten am 18. März 2025 CDU/CSU, SPD und Grüne zu – insgesamt 512 von 718 Abgeordneten. Für die notwendige Zweidrittelmehrheit zur Grundgesetzänderung war die Zustimmung aller drei Fraktionen erforderlich. Abgelehnt haben AfD und Linke; die FDP forderte eine strengere Zweckbindung der Verteidigungsmittel an das 2-%-NATO-Ziel. Zur Maastricht-Konformität dieser Schulden und zu den Maastricht-Kriterien insgesamt finden Sie alle Zahlen unter „Auswirkungen auf die Staatsverschuldung Deutschlands„.